(Valor Economico) September 2, 2011 – BTG Pactual will acquire Chile-based Celfin for approximately US$600M according to a memorandum of understanding signed by both parties. Read more
Latin America becoming hot market for institutional investments
Tags: Brazil, Chile, Colombia, LAVCA, Private Equity
By Thao Hua
July 19 2011—Latin America is attracting more private equity investments from institutions based both domestically and overseas, lured by a combination of favorable regulatory changes, demographic shifts and strong economic fundamentals, according to two reports published this month.
Institutional assets in Latin America are growing at one of the fastest rates on the planet at 20% compounded annually over the past three years, with aggregate pension assets having reached about $638 billion in Brazil, Mexico, Chile, Peru and Colombia, according to “Local Pension Capital in Latin America” published by the Emerging Markets Private Equity Association. So far, about $14.9 billion of that is invested in private equity strategies, but the amount could reach as high as $25 billion in the medium term, depending on such factors as expected regulatory changes and the market environment, several sources who are familiar with the EMPEA report said. Institutions such as pension funds and sovereign wealth funds elsewhere in the U.S., Europe and Asia also are looking to increase private equity exposures to emerging markets — including Latin America.
“Global (limited partners) are expressing a lot of interest in Latin America,” said Cate Ambrose, president and executive director of the Latin American Venture Capital Association based in New York. Ms. Ambrose, who is a contributor to the EMPEA report, said in a telephone interview that in the past six weeks alone, at least $5 billion was raised for private equity funds investing in Brazil — easily more than half the estimated $8 billion raised for all of Latin America in 2010.
“Brazil has leapfrogged China as the most attractive market for dealmaking (by general partners) in the near term in LPs’ eyes,” Jennifer Choi, director of research at EMPEA, Washington, wrote in an e-mail. According to a separate annual survey of LPs conducted by the EMPEA in association with private equity manager Coller Capital, 47% of the respondents said they are either launching or expanding private equity investments in Brazil.
Brazil — considered the center of private equity activity in Latin America — has attracted the most commitments recently and offers “compelling long-term opportunities,” according to a separate report titled “Latin America Private Equity: Reaching Out to Untapped Opportunities” published by Partners Group, a fund-of-funds manager based in Zug, Switzerland, with about €20 billion ($28 billion) in assets under management. (Partners recently opened an office in Sao Paulo in January.) However, the Brazilian private equity market is also “becoming more crowded, and valuations in the large-cap space are rising,” according to the report. The group is overweight Brazil, as well as Colombia and Chile.
Colombia also held strong potential for managers looking to invest in the country, according to sources who contributed to the report. “The case for private equity (in Colombia) is supported by strong deal flow … and attractive protection of minority shareholder rights,” ranking sixth highest in terms of investor protection in the World Bank’s “Doing Business Index,” surpassing both the U.S. and the U.K., according to the Partners Group report. Standard & Poor’s raised Colombia to investment-grade status in 2011.
Chile has the most established business environment in Latin America, according to the report, “combining a well-developed banking sector and capital markets with prudent regulations.” Elsewhere, investors are taking a wait-and-see approach to Peru following the June election won by Ollanta Humala, the nation’s new populist president, sources said. Mexico, which is the second-largest economy in Latin America behind Brazil, also held strong potential. However, “Mexico has a high correlation to the U.S.A., which ties the economy to the recovery of the advanced world,” according to the Partners Group report.
Capital sourced from pension funds in the region is also expected to increase “at double-digit rates for the foreseeable future,” said Julio F. Lastres, a guest contributor to the EMPEA report and senior managing director for Latin America at Darby Overseas Investments Ltd. based in Miami. Darby is the private equity subsidiary of Franklin Templeton with about $3 billion in assets under management globally, about a third of which is invested in Latin America. Darby has regional offices in Sao Paolo, Mexico City and Bogota.
Latin America’s “young and rapidly growing populations are fueling steady increases in pension fund assets under management,” according to the EMPEA report. “The growth in dry powder exceeds the supply of publicly traded investment opportunities, pushing them into alternative assets, including private equity.” For example, the $13.3 billion Administradora de Fondos de Pensiones Proteccion, Medellin, Colombia, is planning to commit between $2 billion and $3 billion to private equity over the next two years. The fund now has about $235 million invested in private equity strategies. Colombia’s pension funds, considered some of the most sophisticated private equity investors in Latin America, can invest up to 5% of the total assets in domestic private equity and another 5% in foreign private equity funds, according to the EMPEA report.
Brazilian pension funds, however, hold the most potential in terms of domestic sources of new commitments for private equity managers in the long term with about $300 billion in assets. While the funds are not allowed to invest in private equity funds denominated in foreign currencies, they can invest in funds managed by international fund managers through local currency investment vehicles. About 25% of the private capital raised in Brazil is sourced from domestic pension funds, according to the EMPEA report.
In addition to Partners Group, other international private equity houses that have opened offices in Latin America in the past several years include The Carlyle Group, HarbourVest Partners LLC and Capital Dynamics Inc., Ms. Ambrose wrote in the EMPEA report. Private equity investments in Latin America surged to $6.6 billion in 2010 compared with $1.3 billion the previous year, according to the EMPEA report. Brazil took the lead with $4.6 billion of 2010′s total, but investments in Latin America ex-Brazil still increased about fivefold to $2 billion.
“It’s in many ways part of the global emerging markets story,” said Darby’s Mr. Lastres. “There’s higher expected growth compared to the developed markets, again going back to the demographic story among other factors. I think there’s a lot of potential for private equity investing.”
Susana García-Robles Del Fondo Multilateral de Inversiones
Tags: Chile, LAVCA, Private Equity
Por Leonardo Ruiz Pereira
July 4, 2011—“La crisis financiera mundial irónicamente ayudó mucho a América Latina”
Experta del Banco Interamericano de Desarrollo prevé que los próximos cinco años serán “prometedores” para la región.
En los últimos diez años, nuestra región se ha consolidado a nivel global y son cada vez más los fondos de capital de riesgo que ven a Latinoamérica, incluyendo a Chile, como una opción atractiva para destinar sus inversiones. Pero esta tendencia se potenció aún más gracias a la buena posición en que quedó la región tras la crisis global.
“La crisis financiera irónicamente ayudó mucho a Latinoamérica, porque cuando se desplomaban los mercados desarrollados y había que buscar nuevos horizontes de diversificación, China pasó a un segundo lugar”, afirmó a DF Susana García-Robles, jefa de equipo del proyecto del Fondo Multilateral de Inversiones del Banco Interamericano de Desarrollo. La experta aclaró que no es que China se haya rezagado, porque ofrece una “escalabilidad increíble por el tamaño de su economía”, pero atinoamérica se posicionó como una region competitiva.
García-Robles, quien estuvo de visita en nuestro país en un seminario de la Latin American Venture Capital Association, agregó que “Chile ya no es visto sólo como un país pequeño, bien educado, con la ley bien puesta y sin corrupción, sino que Chile es visto como un hub o una plataforma desde la cual se pueden hacer negocios internacionales, sacar provecho de alianzas estratégicas y beneficiarse incluso a nivel de emprendedores”.
- ¿Cuál es la percepción de los fondos de capital de riesgo sobre América Latina?
La región aprendió de los errores de las crisis y en la última no tuvo los mismos problemas en el sistemabancario que el resto del mundo. Incluso los países que sí se vieron afectados por la crisis, en realidad se vieron afectados porque estaban teniendo una orientación muy exportadora y se les cayó el otro lado de la ecuación. Entonces comenzó un movimiento de family offices e inversionistas de EEUU y Europa que vieron que Latinoamérica tenía una mentalidad para hacer negocios parecida, porque casi todo el mundo habla inglés como idioma oficial de negocios, además del huso horario que influye mucho para lo mismo. Aunque parezcan cosas triviales no lo son cuando uno conduce negocios y tiene que hablar todo el tiempo con clientes y trabaja con fechas límites. Los próximos cinco años para América Latina son muy prometedores. Habría que ‘meter mucho la pata’ para que esto no fuera un buen quinquenio para la región.
- ¿Y cómo evaluaría a Chile?
Hace años, en 2002 o 2003, el gran tema era que había espacio para capital de riesgo en Chile: había
empresas y flujos de oportunidades, aunque la connotación entonces era bastante escéptica y no sabíamos si había capital, porque existían grandes empresas, pero aún no era claro si emprendedores con pequeñas compañías podían replicar el modelo de Silicon Valley. Sin embargo, desde entonces Chile pasó por un cambio generacional y ahora existen emprendedores e inversionistas entre 25 y 45 años que ya ven el riesgo más al estilo estadounidense, es decir que no lo ven como un problema sino como una oportunidad.
- ¿En qué áreas se están desarrollando?
Estamos viendo empresas que pueden ser competitivas internacionalmente, vemos oportunidades en el tema de ciencias de la vida, la biotecnología y la tecnología, así como también oportunidades en la economía real. Obviamente Chile tiene mucha competitividad en el área de agronegocios, están saliendo fondos de capital de riesgo que están apostando por ese sector, y otro que apuestan por energías renovables, el tema de desechos y reciclaje. Chile se está transformado y positivamente.
- ¿De qué tamaño es la inversión de fondos privados en el país?
Los fondos tienden a ser como en otras partes de Latinoamérica, o fondos muy grandes de capital privado o fondos que están entre US$ 25 millones y US$ 40 millones. No estamos hablando de 100 fondos operando en Chile, sino de 20, pero lo importante es que cada uno de esos fondos va a invertir en cerca de ocho o diez compañías. Algunas de ellas no van a salir bien, pero otras se van a posicionar globalmente, porque Chile está teniendo cada vez más una mirada global e internacional. Corfo ha sido fundamental en esta innovación. La gente no piensa en crear una empresa que se quede en Chile, sino en crear una compañía chilena que tenga alcance internacional.
Cuarto mayor administrador de capital privado del mundo evalúa inversión en Chile
Tags: Chile, LAVCA, Private Equity
Por Gabriela Villalobos
Economía y Negocios
Junio 3, 2011— El fundador de la entidad, Henry Kravis, se reunió con autoridades para analizar la situación económica local.Hace un año, la mayoría de los inversionistas escaparon en masa de los mercados europeos. La elevada deuda de Grecia y los temores de un contagio a otros países, ahuyentaron a varios.
Sin embargo, para Henry Kravis -fundador y co-CEO del administrador de fondos Kohlberg Kravis Roberts (KKR)- el momento era ideal para concretar un nuevo negocio.
A fines de abril compró el 49,9% de la empresa de helicópteros de rescate Grupo Inaer, en US$500 millones.
“La gente sigue escalando, sigue subiendo montañas, por lo que necesitan los helicópteros, nos pareció una industria muy defensiva. Y las bajas valoraciones de las empresas en España, nos favorecieron”, dice Kravis, quien asegura que continúan existiendo oportunidades de inversión en Europa.
El empresario participó como orador en una conferencia organizada por la LAVCA (Asociación Latinoamericana de Capital de Riesgo) y se reunió con inversionistas institucionales y family offices, en compañía de Celfin Capital -financiera que mantiene una alianza con KKR- para promover sus fondos.
¿Ha analizado oportunidades de inversión en Chile?
“Efectivamente, quería ver cómo es Chile y la impresión ha sido buena. Volveré. He quedado impresionado. Me junté con la gente del Gobierno y encontré que Chile está en buen pie”.
¿Qué conversó con las autoridades?
“Hablamos mucho sobre las necesidades de infraestructura y de educación que requiere Chile. Nosotros tenemos tres universidades en Chile a través de Laureate Education (fondo que controla KKR), Andrés Bello, Universidad de Las Américas y el instituto AIEP. La educación es un elemento importante para Chile. Esa industria nos parece muy interesante”.
¿Planea nuevos negocios entonces?
“Lo haremos, así lo espero, pero lo estamos analizando con calma. Posiblemente invertiremos. Hay varios sectores atractivos, pero no quiero divulgar ese secreto. Hemos analizado qué aporte podemos lograr en las distintas industrias, tendremos interés donde la demografía es correcta, la demanda en el largo plazo también, donde podamos mejorar la operación”.
¿Qué otros países en América Latina son atractivos para hacer negocios?
“Brasil y Colombia. Perú podría ser atractivo, pero depende de lo que resulte de las elecciones”.
¿Perú pierde atractivo si gana un candidato u otro?
“No lo sé. Pero recordemos lo que pasó con las elecciones en que ganó Lula da Silva. Todos decían “esto será terrible” y mire lo que pasó en Brasil. No importa el partido si el liderazgo es correcto. Es muy temprano para juzgar”.
Las últimas cifras no son alentadoras para EE.UU. ¿Cuál es su impresión del estado de la economía?
“La recuperación de Estados Unidos será bastante más lenta de lo esperado. Hay muchos vientos en contra, el déficit por ejemplo, que es un tema que hay que solucionar. Pero lo superaremos, eso sí, tanto los demócratas como los republicanos deben trabajar unidos y mostrar su liderazgo. Pero a nivel de cada estado, se están haciendo esfuerzos para revertir el déficit. Si logramos superar esto, estaría muy confiado en el futuro de la economía de Estados Unidos”.
¿Continúa creyendo que Europa es atractiva?
“Sí. Puede que haya más oportunidades ahora. No todas las empresas serán un desastre con la crisis”.
News from 2011 LAVCA Chile Forum: Entrepreneurship draws VCs to Latin America
Tags: Chile, Chile Forum, Entrepreneurship, LAVCA
By Renzo Dasso
Market Watch, The Wall Street Journal
June 2, 2011—SANTIAGO (MarketWatch) Lack of entrepreneurship has prompted the venture capital industry to hold back from investing in Latin America more aggressively, venture capital investment firm New Enterprise Associates General Manager Patrick Kerins said Thursday. As the venture capital industry shrinks in the U.S. and Europe, venture capitalists are increasingly looking at Latin America as the next region that could offer high-growth potential.
However, young Latin American entrepreneurs “need to be bitten by the bug and start creating big, fast-growth companies,” NEA’s Kerins said. If this condition is met, he added, Latin America could be the next avenue of growth for NEA.
“Brazil is starting to become a popular place to go…We don’t have a particular strategy for Chile yet…but we are in the early stages,” Kerins told Dow Jones Newswires in an interview. The firm plans to enter the region by creating a small portfolio consisting of three to four expansion-stage companies operating in the information technology industry.
NEA would look into companies that offer Internet and cellphone-based services and products, like in other more developed emerging market economies such as India and China.
In China, the number of middle class families using mobile phones to place orders for household products is growing exponentially, Kerins said. Latin America is “very, very early” in this regard, he said, but once it decides to enter the Latin American Market, NEA will invest in the Internet, media, telecommunications firms, and the financial technology industry, all of which have high-growth potential, according to the executive.
NEA has $11 billion in capital and operates in three continents in the information technology, medical science and energy technology industries.
This article and interview was a result of Patrick Kerins’ participation in the 2011 LAVCA Chile Private Equity & Venture Capital Forum. For more information on the event, click here.
Entrepreneur Profile: An Interview with Pamela Chávez- Crooker, Aguamarina
Tags: Biotech, Chile, Entrepreneurs, Profiles
Pamela Chávez-Crooker, Founder of Aguamarina, recently spoke with LAVCA about how she took her biotech company from garage start-up to a go-to company for some of the world’s largest copper mines. Read more
